（报告出品方/作者：西部证券，许光辉）
一、电商代运营享时代红利而快速成长
1.1经济、技术和政策环境良好，电商行业蓬勃发展
经济环境方面，居民收入和消费水平增长态势良好。近年来，在供给侧结构性改革深化和政策引导下，国内消费模式不断迭代更新，消费市场发展保持强劲势头。年全国消费品零售总额突破40万亿大关，实现41.16万亿元；年我国社会消费品零售总额为39.20万亿元，同比下降3.9%，主要受新冠疫情影响；年前三季度社会消费品总额实现31.81万亿元，同比增长16.4%，总体消费水平大致恢复到疫情前。居民收入和消费水平方面，年全国居民人均可支配收入3.22万元，比上年名义增长4.7%；受疫情影响，年全国居民人均消费支出2.12万元，比上年名义下降1.6%，但年Q4全国人均消费支出元，比上年同期名义上涨3.76%，居民消费水平逐步恢复到疫情前水平。
技术环境为电商发展提供温床。根据工信部数据显示，截至年6月底，中国累计建5G基站达96.1万个，覆盖全国所有地级以上城市；移动电话基站总数达万个。新基建建设的不断推进，为AI人工智能、云端等技术的应用落地提供支持，促进电商业务线上智能化发展；同时，信息基础设施规模的扩大，带动互联网及科技企业不断向四五线城市及乡村下沉，网民整体数量进一步提升。
政策东风起，利好电子商务和其衍生业务发展。近年来出台的一系列政策明确电子商务和电子商务服务业的战略新兴产业地位。政策端加强对电子商务的监管，推动网上交易健康发展；鼓励发展电子商务服务业，完善电子商务配套服务体系；力推电子商务经营模式融入传统经济领域，带动传统产业转型升级。其中，品牌电商服务作为电商服务行业的细分领域，助力品牌发展数字化业务，具有长期发展的战略价值。
受益于经济、技术和政策三大环境的支撑，国内电商规模得到快速发展，网络购物用户成为消费增长的强力引擎。虽然总体经济受到疫情冲击，但宅经济催生了线上消费，全国电子商务交易额达37.2万亿元，其中全国网上零售额达11.76万亿元，同比增长10.9%，实物商品网上零售额9.76万亿元，同比增长14.8%；前三季度，全国网上零售额9.19万亿元，同比增长18.5%，其中实物商品网上零售额7.50万亿元，同比增长15.2%。从消费群体看，根据CNNIC统计数据，截至年6月，我国网络购物用户规模达8.12亿，较年12月增长万，占网民整体的80.3%。自年起，我国已连续八年成为全球最大的网络零售市场。
1.2代运营与B2C休戚与共，同步高速发展
电商代运营是承接上游品牌方和下游电商平台和消费者的重要通道。作为品牌方的重要战略合作伙伴，从品牌形象塑造、产品设计策划、整合营销策划、视觉设计、大数据分析、线上品牌运营、精准广告投放、CRM管理、售前售后服务、仓储物流等全链路为品牌提供线上服务，帮助各品牌方提升知名度与市场份额。电商代运营业务可分为B2C和B2B两大板块。其中B2C的业务模式包括代运营、经销、寄售等主要类型，B2B主要包括分销服务。
代运营市场作为衍生产业，规模随着B2C电商平台的上线不断扩大。由于B2C相比于C2C在商品质量和服务体系等方面有更多优势，品牌企业更加注重电子商务布局，中国B2C市场自年进入快速发展阶段。易观数据显示年中国B2C市场交易规模约为0.4万亿元，截至年B2C市场交易规模扩张至7.26万亿元，占网上总零售额比超过60%，~年CAGR高达43.60%。依托B2C电商，电商代运营产业同步进入快车道，年代运营市场规模也突破万亿，~的年均复合增长率高达38.4%。
回顾电商服务行业的发展历程，我们发现电商代运营的成长与国内B2C平台的崛起经历了萌芽起步期-快速增长期-品质发展期3个阶段：
第一阶段（年~年）电商代运营专注线上店铺搭建和运营：淘宝网C2C平台在年成立，少数企业开始摸索电子商务代运营服务业务，总体规模较小，业务种类不多，主要有网店建设和线上渠道经销等。年前后，淘宝同时推出直通车、淘宝客等营销工具，发展较为平缓。
第二阶段（年~年）电商代运营