白癜风会痒痒吗有色金属行业:关注产业*策的调整步伐_金属
我们于10月12-23日进行了为期两周的日韩走访,与近二十家机构、基金客户沟通了中国经济发展近况以及有色金属企业的经营状况。日韩投资者表示看好中国经济的复苏,关注美元贬值预期推升的有色金属价格,以及稀土等出口*策变化和产能过剩调整的动向。
廉价稀土时代的终结?令日本企业和投资者忐忑不安的中国稀土整合措施,旨在瓦解竞相压价的国内稀土销售络,加强出口管制,竭力抑制过去20年中国的稀土资源以“大白菜”价格流向海外。我们认为,廉价出口的时代将结束,或许意味着日本等国将不能以低格储存起由中国进口而来的近20年的使用量。作为全球最大的稀土资源国、稀土生产国、消费国和出口国,中国国内的稀土企业却长期以较为低廉的价格出口,被动的维持着微薄的利润。症结在于各地无序开采,在出口时相互比赛降价。目前的整治措施旨在三方面,一是通过重组、联合、兼并中国西部的稀土原料生产企业。二是要合理调整稀土矿的生产结构。三是实现稀土产业化,适当地控制稀土资源,适度地减少出口。可以预见的是,作为现代工业的“味精”,稀土管制势必会对日本等国的新材料开发、信息产业、生物工程等领域造成深远影响。
美元!美元!何去何从?对美元走势的分歧较大。部分投资者认为奥巴马*府推行的刺激出口等计划将助涨美元走弱预期,由此看好黄金等金属品种价格。而部分投资者则认为,美元已经进入筑底阶段,未来升值最大的力量一是来自美国经济的恢复,二是美国*府的干预行为。而我们则认为年底美元指数或将在75-78左右震荡,货币因素对金属价格的影响偏中性,金属价格维持高位震荡的概率较大。
进行时--淘汰落后产能以及库存调整:作为贡献全球1/3以上冶炼产能的中国,落后产能调整也引发日韩客户的普遍关注。年初的《规划》中明确指出了未来三年有色金属行业具体的淘汰落后产能、技术改造和企业兼并重组的具体目标,但执行力度仍需持续跟踪。我们对“血铅事件”引发的铅冶炼产能关闭对行业的积极影响持乐观态度,但对死灰复燃的电解铝闲置和新增产能仍心存余悸。对于金属库存,市场达成的一致预期是,民间隐形库存上升很快,成为未来价格承压的“隐患”。
“戴镣铐”的日韩金属加工企业:由于对金属资源的缺乏,日韩的有色金属企业绝大多数以进口矿石冶炼,赚取加工费为主,依附于下游电缆设备、家电、汽车行业。走访了韩国丰山本社(POONGSAN),韩国最大的铜冶炼加工商。公司几乎没有任何铜矿资源,低廉的加工费使得企业在过去两年盈利不振,直至目前国内需求恢复带领企业走出泥潭。资源瓶颈仍然是制约日韩金属企业的“镣铐”,目前民间财团形式的海外参股矿权仍持续进行,以期在又一轮的经济发展竞赛中获取可持续的“资本”。
